Qual é a duração de um vínculo e como determiná-lo

Qual é a duração de um vínculo

Quando um investidor compra um título, ele assume riscos. Afinal, os títulos são negociados na bolsa de valores, e seu valor pode mudar dependendo da oferta e demanda, notícias e taxas de juros. Para comparar facilmente diferentes títulos entre si, os investidores usam a duração - o tempo pelo qual os investimentos serão devolvidos, levando em consideração todos os pagamentos, amortizações (pagamento da dívida em parcelas) e outros fatores.

Por que você precisa da duração de um vínculo?

A duração ajuda a escolher o mais adequado ligação e proteger a carteira de investimentos de parte dos riscos. Em primeiro lugar de taxa de juros em economia: quanto maior a duração de um título, mais o valor do título mudará. O cálculo também mostra como o preço e o rendimento de certos títulos aumentarão ou diminuirão após as taxas de juros.

Suponha que um investidor escolha entre dois títulos fictícios. Eles têm a mesma denominação, rendimento e tamanho do cupom. O primeiro vínculo é de três anos, o segundo de cinco anos. Se o Banco Central aumentar a taxa básica em 1%, o preço dos títulos diminuirá para compensar. Nesse caso, um título de três anos parece menos arriscado - também cairá de preço, mas não tanto quanto um de cinco anos.

Se a taxa-chave diminuir repentinamente, tudo funcionará ao contrário. Quanto maior a duração, mais forte o vínculo cresce. No entanto, manter muitos desses títulos na carteira é arriscado: tudo pode mudar rapidamente.

Como calcular a duração de um título

Não é necessário que um investidor privado se aprofunde em matemática complexa e use fórmulas. A Internet está cheia de portais onde os computadores contam tudo para as pessoas. Por exemplo, em russo existe Laboratório inteligente e Rusbonds, Em inglês - Cbonds.

Mas para realmente entender o que constitui a duração e aprender como aplicá-la, você deve se aprofundar um pouco nos cálculos. Primeiro no nível da calculadora e depois - fórmulas.

Na calculadora no site da Bolsa de Moscou

A maioria dos títulos disponíveis para investidores privados russos são negociados na Bolsa de Moscou. Existem títulos estaduais, municipais e corporativos. E a própria bolsa ajuda a calcular a duração dos dados de mercado. Isso é conveniente se um investidor escolher títulos agora e precisar de cálculos no preço atual. E também calculadora não pede para se registrar ou comprar uma assinatura, ao contrário de alguns portais de investimento.

Os detalhes que um investidor insere na calculadora ficam a critério do indivíduo. Talvez os laços já estejam em portfólio, e você precisa calcular a duração com base em outros indicadores. Ou o investidor não vai segurar o papel por quatro anos e quer escolher uma data final diferente.

A calculadora calculará tudo para o investidor. A duração por dias e anos permitirá estimar quanto tempo os investimentos serão recompensados. E a duração modificada refletirá o risco da taxa de juros, ou seja, prováveis ​​flutuações de preços.

De acordo com a fórmula de duração modificada

Sob o que as calculadoras mostram facilmente, um cálculo bastante complexo está oculto. Consiste em duas partes: a fórmula de duração de Macaulay e a fórmula de duração modificada.

O primeiro é o mesmo prazo médio pelo qual o dinheiro será devolvido. Vamos calcular manualmente OFZ-PD 26211. Vários indicadores são necessários:

• Preço com renda acumulada de cupom (ACD): 1033,37 rublos.
• Um cupom de 7% (34,9 rublos) é pago a cada seis meses.
• ligação pagar em um ano.
• O rendimento efetivo até o vencimento é de 7,12% (para meio ano é de 3,56%).

Depois disso, você pode lidar com a duração modificada e entender como o título reagirá a uma mudança nas taxas. Apenas a duração Macaulay e o rendimento efetivo do próprio título serão úteis.

Todos esses cálculos ajudarão o investidor a prever como o preço e o rendimento dos títulos mudarão no futuro. Esta é uma forma legal de providência que permite que você analise isso.

Por exemplo, analistas orientadoA redução segue: a taxa básica será reduzida em 2022 e em que nível / Izvestia reduzir a taxa do Banco Central em 75 pontos base até o final de 2022 para 7,75%. Agora você pode estimar o que acontecerá com o preço do título.

Tudo isso significa que, se a taxa for realmente reduzida, o título poderá aumentar de preço em quase sete por cento. Desde que o investidor compre ao preço atual. Se será possível ganhar dinheiro com isso é uma questão, porque os analistas às vezes se enganam e outros fatores podem afetar o preço com mais força.

De acordo com a fórmula para uma carteira de títulos

As pessoas raramente compram uma única emissão de títulos e ficam sentadas por anos. Alguns investidores compõem uma carteira de títulos inteiramente, enquanto outros reservam uma parte para eles. Se as taxas de juros não forem levadas em consideração, então flutuações títulos podem consumir parte do lucro com o qual o investidor estava contando.

Portanto, existe uma fórmula simples que o ajudará a estimar a duração de todo o portfólio.

Digamos que um investidor tenha quatro emissões de títulos:

1. OFZ-PD 26211 com duração de 354 dias;
2. Okrug Autônomo Yamalo-Nenets com duração de 418 dias;
3. Sberbank com duração de 1094 dias;
4. «Rosneft» com duração de 1487 dias.

OFZ e Rosneft respondem por 20% da carteira, o Yamalo-Nenets Autonomous Okrug - 15%, os 45% restantes vão para o Sberbank.

São pouco mais de 2,5 anos. Se um investidor não vender títulos antes, seus investimentos retornarão em média após esse período.

Como um investidor pode ganhar dinheiro ao entender a duração de um título?

Um investidor privado pode tirar duas conclusões práticas principais para si mesmo: sobre risco e previsão do futuro.

Quanto menor a duração de um título, menor o risco que o título carrega e menor a incerteza. Será útil para um investidor comparar diferentes emissões de títulos entre si e observar suas estratégia de investimento. Se o objetivo é investir por alguns anos e depois vender tudo e comprar um carro, dificilmente vale a pena olhar para títulos de 10, 15 ou 30 anos. Seria mais sensato investir em títulos mais curtos.

Analistas profissionais também ajudam você a descobrir o que esperar. Publicações de negócios e portais para investidores publicam previsões de consenso: avaliações de muitos especialistas sobre mudanças na taxa básica no país. Se os especialistas esperam um corte nas taxas, um investidor pode comprar antecipadamente títulos de longa duração - é provável que eles subam de preço. E se o regulador aumentar a taxa, os títulos de curta duração reagirão mais fracos a isso.

O que vale a pena lembrar

1. A duração de um título é o tempo que um investidor leva para devolver o dinheiro investido, levando em consideração todos os pagamentos, amortizações e outros fatores. Normalmente, a duração é menor que a "vida" do título.
2. A duração ajuda a olhar para o futuro. Mostra como o custo pode mudar e lucratividade títulos após mudanças nas taxas-chave da economia. Assim, permite prever o que acontecerá com o dinheiro investido.
3. As fórmulas de duração não são muito simples, mas as calculadoras estão disponíveis para todos os investidores nos sites das bolsas de valores e portais especiais.
4. Quanto menor a duração do título, menores os riscos e incertezas - é útil se a meta de investimento estiver próxima, no horizonte de vários meses ou anos. Uma longa duração traz riscos, mas isso não é importante para um investidor que planeja décadas à frente.