9 tipos de empresas nas quais você não deve investir
Miscelânea / / January 07, 2022
É melhor ganhar um pouco menos hoje para não perder todos os seus investimentos amanhã.
Investidores experientes e iniciantes tentam estudar cuidadosamente a empresa antes de investir nela. Essa abordagem ajuda a evitar riscos desnecessários e perdas inesperadas. Charlie Tian, Ph.D. e fundador do site de investimento em valor, também está analisando meticulosamente várias empresas.
No livro “Invista como um guru. Como aumentar a rentabilidade e reduzir o risco com value investing”, compilou uma lista de sinais que mostram que é melhor não investir em uma empresa. Com permissão da Alpina Publisher, Lifehacker publica um trecho do Capítulo 7. Ele apenas fala sobre empresas problemáticas.
No mercado de ações, é muito fácil perder muito dinheiro comprando ações em alta quando o mercado está cheio de otimismo e vendendo-as em tempos de recessão e pânico. Seja jogando com opções de ações e futuros, ou comprando com margem - se você fizer isso, poderá perder dinheiro em quase todas as ações.
Mesmo se você for um investidor de longo prazo em um mercado em crescimento relativamente pacífico, ainda poderá
perder dinheiro comprando ações de empresas que estão a caminho do colapso ou que podem sobreviver, mas nunca chegam ao ponto em que o preço pago se justifica.A seguir, vou resumir os sinais que podem indicar que você está comprando a empresa errada. Os avisos abaixo são específicos para os negócios da empresa. Se você identificar um desses na forma como o negócio da empresa que está pensando em comprar, pense bem se vale ou não a pena comprar.
1. A empresa produz produtos tópicos com um futuro deslumbrante
Em regra, é empresas jovens em indústrias "da moda". Seus produtos geralmente estão associados a tecnologias revolucionárias e disruptivas que podem ter um enorme impacto na sociedade. Muitos aspirantes a jovens empreendedores estão iniciando empresas neste campo como tecnologia promissor e está mudando a vida das pessoas, e os investidores estão encantados com as perspectivas brilhantes e estão prontos para investir em tecnologias futuras.
À medida que a tecnologia avança, fica claro que ela realmente mudou a vida das pessoas. No entanto, há muitos jogadores neste campo. Poucas empresas terão lucro e sobreviverão. Aqueles que tiverem sucesso farão uma enorme fortuna para seus investidores, enquanto a maioria dos outros investidores perderá dinheiro porque suas empresas não poderão lucrar. E mais investidores nunca terão uma renda significativa.
Investidores iniciantes e amadores podem facilmente se encontrar em uma situação em que me envolvi no início da minha jornada. Comprei ações de empresas de fibra porque a tecnologia era promissora e as perspectivas eram boas.
Esta tecnologia permitiu, de fato, aumentar significativamente a velocidade da Internet e possibilitou o uso de muitos aplicativos, como streaming de vídeo, Internet móvel e jogos online, mas devido a muitas empresas, muitas delas nunca começaram a lucrar e não justificavam seu custo estimativas.
Isso acontece a cada poucos anos em novas áreas, e agora acontece com mais frequência do que no passado, devido à aceleração da tecnologia e inovação. No século passado, era a fabricação de aeronaves, fabricação de automóveis, semicondutores, relógios digitais, hardware de computador, software, Internet, ponto-com, tecnologias de fibra óptica. Neste século até agora é tecnologia solar, biotecnologia, mídia social, veículos elétricos e assim por diante.
Desde meados dos anos 2000, com o apoio e incentivo dos governos dos EUA e da China, a tecnologia solar floresceu. A tecnologia parecia promissora porque é ecologicamente correta e inesgotável, e parece que estamos ficando sem petróleo e gás.
O desenvolvimento da tecnologia levou a uma redução no custo de produção e a tornou mais econômica. Esta é uma verdadeira revolução. Até mesmo Thomas Edison disse uma vez: “Eu investiria todo o meu dinheiro em sol e energia solar. Que fonte de energia! Espero que consigamos antes que acabemos o petróleo e o carvão.”
Centenas de empresas de células solares surgiram em todo o mundo, muitas das quais se tornaram públicas, e isso parecia oferecer uma excelente oportunidade para os investidores participarem do desenvolvimento explosivo de novas tecnologias. Os investidores inflaram os preços das ações e fizeram fortunas.
Naquela época, Shi Zhengrong, fundador da empresa chinesa Suntech Power Holdings, tornou-se o mais rico homem na China com uma fortuna de mais de dois bilhões de dólares, uma vez que as ações da Suntech foram negociadas a Nova Iorque Bolsa de Valores e sua capitalização de mercado era de US$ 12 bilhões. A capitalização de mercado de empresas de energia solar dos EUA, como SunEdison, First Solar e SunPower Corp. atingiu US$ 10 bilhões.
No entanto, a concorrência é muito acirrada, especialmente em escala internacional.
Como acontece com qualquer nova tecnologia, novos investimentos foram feitos em energia solar, o que aumentou a concorrência; a tecnologia desenvolveu-se rapidamente e muitos participantes começaram a produzir muito mais produtos do que o mercado podia suportar.
Os preços dos painéis solares caíram. Ninguém se beneficiou com isso. A Suntech Power e a SunEdison faliram. A First Solar e a SunPower perderam mais de 80% de seu valor de mercado desde 2008. SunPower ainda está sofrendo perdas. SolarCity, um player relativamente novo na instalação de painéis solares em telhados e liderado por um empresáriovisionário Elon Musk (ele é o presidente do conselho de administração e o maior acionista), não pode fazer isso sozinho e está se unindo a outra empresa de Musk, a Tesla Motors.
Tesla tem seus próprios problemas. Ela também nunca foi lucrativa e suas perdas estão crescendo. Ela também trabalha na indústria da "moda", onde cada vez mais jogadores estão entrando. Há rumores de que até a Apple está planejando fazer máquinas. Parece uma bolha de fibra óptica da qual aprendi minha dolorosa lição.
Não me entenda mal. A energia solar tinha um futuro brilhante. E ainda é. Está se tornando mais rentável e sua participação de mercado está crescendo. Como ex-cientista e inventor, não sou contra novas tecnologias e inovações. Novas tecnologias e inovações tornam a vida das pessoas melhor. Não é apenas o melhor destino de investimento.
2. A empresa faz produtos de moda que todo mundo compra.
Lembre-se da época em que quase todas as crianças tinham crocodilos? Ou todo adolescente tem uma camiseta da Aeropostale? Eles foram legais e as crianças adoraram. Em 2006, as vendas da Crocs triplicaram em relação ao ano anterior e dobraram em 2007.
As vendas da Aeropostale cresceram mais de 20% ao ano de 2004 a 2009. Os pais compraram não apenas sapatos e camisetas infantis, mas também promoções. A Crocs tem uma capitalização de mercado de mais de US$ 6 bilhões. O valor de mercado da Aeropostale estava se aproximando de três bilhões.
Mas hoje esses sapatos parecem feios e ninguém quer usar uma camiseta AERO no peito. A Crocs conseguiu diversificar e expandir sua gama e vende mais sapatos hoje do que antes. No entanto, suas ações perderam mais de 80% de seu valor e a capitalização de mercado caiu abaixo de um bilhão de dólares. A Aeropostale não conseguiu se tornar legal novamente e está perto da falência.
Não há problema em comprar ações de uma empresa se você gosta de seus produtos, mas vale a pena ter certeza de que a empresa está crescendo de forma constante e lucrando.
É por isso que, em nossa opinião, apenas uma empresa que vem lucrando há pelo menos 10 anos pode ser considerada boa. Precisamos obter a confirmação de que a empresa foi rica por pelo menos um ciclo completo de mercado. Não queremos sucumbir à excitação geral.
3. A empresa está no auge de seu ciclo
Os lucros são altos e os preços das ações parecem baixos. No entanto, na verdade é uma empresa cíclica que está no auge de seu ciclo. Empresas cíclicas como montadoras, companhias aéreas e fabricantes de bens duráveis estão obtendo bons lucros no pico do ciclo, razão pela qual Relação P/E diminui e as ações parecem atraentes para comprar.
Os índices P/C e P/B, em comparação com dados históricos, representam mais claramente o valor real das ações. Se uma empresa é produtora de commodities como petróleo, carvão, aço e ouro, você também precisa observar como seus preços atuais se comparam aos preços históricos. Se estiverem próximos do pico histórico, provavelmente cairão.
Muitas vezes ouvimos histórias de empresas cíclicas emergindo de uma crise. Isso geralmente não ocorre porque sua administração é particularmente talentosa - a empresa está se saindo melhor simplesmente porque o mercado está se recuperando. Quando a recessão ocorrer novamente, a administração provavelmente descobrirá que "isso fez o negócio funcionar... mas na direção errada".
Preferimos não comprar empresas cíclicas, mas se você estiver com vontade de comprar, então o melhor momento é no ponto baixo do ciclo, quando as notícias são ruins e as empresas podem estar perdendo dinheiro. Muitos deles não podem passar por essa fase e falir. Compre empresas com alta solidez financeira que possam passar por tempos difíceis. Além disso, lembre-se de vender suas ações quando a situação parecer boa e os lucros das empresas estiverem altos novamente. Em contraste com as empresas cíclicas consistentemente lucrativas, elas novamente enfrentarão dificuldades na próxima retração do setor.
4. A empresa está crescendo muito rápido
Você quer que a empresa que comprou cresça, mas não muito rápido. Se crescer muito rápido, pode ter dificuldade em atrair funcionários suficientemente qualificados para manter o nível de qualidade dos bens e serviços. Isso aconteceu com Krispy Kreme no início dos anos 2000 e Starbucks em meados dos anos 2000. A Starbucks teve que fechar mais de 900 lojas não lucrativas e se concentrar em seu negócio principal.
Além disso, essas empresas às vezes precisam de mais fundos do que podem ganhar para financiar seu crescimento explosivo, levando à falta de caixa e empréstimos.
Ao menor problema na economia ou na própria empresa, podem surgir dificuldades no serviço da dívida e risco de falência.
A Tesla está crescendo em ritmo acelerado, com a expectativa de que o Model 3 esteja pronto em três anos. A empresa gasta recursos significativos no aumento da capacidade de produção. Enquanto isso, ao aumentar o volume de vendas de carros, ela perde cada vez mais dinheiro. Até agora, as ações da Tesla estão mostrando uma boa dinâmica para os investidores que as compraram antes de 2013.
E não se esqueça de que a Tesla acabou de comprar a SolarCity, que está com um caixa ainda pior com seu crescimento explosivo. Levando em conta o crescimento fardo da dívida A Tesla e sua fusão com uma empresa em situação ainda mais difícil, prefiro ficar longe dela.
Crescer muito rápido é perigoso. Quando uma empresa está crescendo muito rápido, fique de olho em seu fluxo de caixa.
5. A empresa assume agressivamente outras empresas
As empresas podem crescer assumindo outras empresas, o que é ainda mais perigoso. Posso citar muitos exemplos de empresas que passam por dificuldades após uma aquisição. Por causa da ambição dos executivos, muitas empresas crescem assumindo seus concorrentes. Eles pagam um alto preço para adquiri-los e se tornam mais endividados.
Isso aconteceu com a farmacêutica canadense Valeant. Depois que Michael Pearson assumiu o cargo de CEO em 2010, a Valeant seguiu uma política de aquisição ativa. Como resultado da aquisição anual de várias empresas, sua receita cresceu de pouco menos de um bilhão de dólares em 2009 para mais de 10 bilhões em 2015. Por algum tempo, a Valeant foi a empresa mais popular nos EUA e Canadá.
Os investidores saudaram o rali e o preço das ações subiu mais de 20 vezes. Foi considerado um mérito de Pearson, e ele foi o CEO mais bem pago do mundo. Enquanto isso, a dívida de longo prazo da empresa subiu de US$ 380 milhões para US$ 30 bilhões.
Então a sorte se foi e a Comissão de Valores Mobiliários dos EUA iniciou uma investigação contra a empresa. O modelo de crescimento de aquisição falhou e Pearson foi removido do cargo. O preço das ações caiu 85% em relação à sua alta, a Valeant continua a perder dinheiro e a bomba da dívida está disparando.
Se uma empresa for excessivamente agressiva em aquisições, fique de olho em sua dívida.
6. A empresa opera em um ambiente excessivamente competitivo
Nenhuma empresa pode evitar a concorrência, por isso precisa criar um crescimento econômico baseado em altas qualidade do produto, baixos custos, reconhecimento da marca, altos custos de troca, efeito de rede e muito mais Curtiu isso. Diferentes empresas competem de diferentes maneiras e em diferentes escalas. O restaurante geralmente compete com outros restaurantes da mesma área. Os concorrentes de uma empresa de tecnologia podem estar localizados em qualquer lugar do mundo.
Se uma empresa vende bens semelhantes, ela não pode se diferenciar em detrimento dos produtos. Ela tem que competir no preço. A empresa ganha com o menor custo. Bens similares são petróleo, gás, produtos agrícolas, passagens aéreas e seguro. Com o tempo, muitos produtos de alta tecnologia tornam-se homogêneos. Pense em televisores e computadores. Até os smartphones estão se tornando commodities homogêneas hoje.
O varejo é um negócio muito difícil porque quase tudo que é vendido em uma loja pode ser encontrado em outra, e tudo que uma empresa faz pode ser facilmente replicado pelos concorrentes. Anteriormente, a competição entre os varejistas era local, mas agora é global graças à Internet. Empresas com custos mais altos não sobrevivem e muitas estão fechando.
Você ainda se lembra de Circuit City, Sport Authority e K-Mart? A concorrência mais acirrada é entre os shopping centers, pois são muitos. Em 1977, Warren Buffett perdeuHuber J. Uma entrevista de Warren Buffett de 1977 dos Arquivos do WSJ dinheiro na Vornado Inc. Ele escreveu: "Como se viu, há muitas lojas, Vornado e o resto das lojas de descontos não conseguiram resistir à concorrência das lojas K-Mart". A rede K-Mart se foi há muito tempo, e a indústria está tão congestionada quanto há 40 anos.
A reorientação dos consumidores para as compras online torna ainda mais vulnerável a posição dos centros comerciais. Continuamos a ver jogadores como JC Penney, Macy's e Sears lutando. Em um setor com uma concorrência tão acirrada, todos os players estão perdendo.
7. A empresa não mede esforços para ganhar participação de mercado
O crescimento do consumidor nem sempre é bom para uma empresa. Deve ser seletivo com seus clientes e precificar seus produtos de forma competitiva, mas lucrativa. É preciso estar atento aos consumidores fiéis e pagantes. Tentar ganhar mais participação de mercado por meio de preços agressivos pode ameaçar a sobrevivência da empresa.
Usar qualquer meio para ganhar participação de mercado pode ter consequências fatais para instituições financeiras, como bancos e seguradoras.
Os efeitos negativos geralmente só aparecem após alguns anos, por isso é necessário um processo de avaliação rigoroso. solvência dos clientes e a precificação adequada dos produtos com base em uma avaliação correta de possíveis perdas.
Não faz muito tempo, os bancos afrouxaram seus padrões de avaliação de solvência e emitiram empréstimos a tomadores de baixa qualidade que anteriormente não atendiam aos requisitos. Eles se envolveram em guerras de preços e começaram a oferecer empréstimos com "garantia zero, juros zero e pagamentos zero".
A crise financeira desencadeada por hipotecas de baixa qualidade acabou definir o sistema financeiro mundial está à beira do colapso. Os bancos com os maiores volumes desses empréstimos foram os que mais sofreram. Muitos deles desapareceram de cena e foram esquecidos.
As seguradoras podem ter sérios problemas com muitos clientes e preços que não levam em consideração os possíveis riscos. No início da década de 1970, a GEICO estava à beira do colapso, pois buscava expandir sua participação no mercado. Ela estava vendendo apólices de seguro de carro muito barato. A empresa estava à beira da falência até aumentar o preço e deixar os estados onde não era lucrativa. Estas medidas levaram a uma diminuição da sua quota de mercado, mas permitiram-lhe voltar a ser rentável.
Quando comprei minha primeira casa, fiz um seguro com a Texas Select. Com cobertura semelhante, seus prêmios de seguro eram significativamente mais baixos do que os de outras seguradoras. No entanto, em 2006 a empresa faliu e eu tive que fazer um seguro com outra empresa por um preço mais alto. A taxa baixa da Texas Select funcionou para um grupo muito pequeno de clientes, e preços muito agressivos levaram a seguradora à falência.
Em sua carta aos acionistas em 2004 Buffett chamadoBuffet W. Carta ao acionista da Berkshire Hathaway, 2004 A National Indemnity Company, uma subsidiária da Berkshire Hathaway, era um "avaliador de solvência disciplinado" ao recusar competindo com o “concorrente mais otimista” em preços e estava disposto a perder clientes para manter a lucratividade com base em sua pontuação de solvência clientes.
Se uma empresa está tentando atrair clientes sem prestar atenção em seus resultados, fique longe dela.
8. A empresa enfrenta uma mudança regulatória
Por muitos anos, a educação empresarial tem sido um negócio privilegiado porque permite obter um diploma de nível universitário para pessoas que não conseguiram se matricular em faculdades credenciadas e universidades. Receita e lucro nesta área cresceu por décadas, e as ações das instituições educacionais comerciais tiveram alguns dos melhores resultados na primeira década deste século.
No entanto, de repente, tudo mudou. Os graduados de tais instituições não conseguiam encontrar trabalho e estavam atolados em empréstimos estudantis. O governo, que despejou bilhões de dólares em ajuda financeira, teve que cobrir perdas com empréstimos estudantis. Foi iniciada uma investigação sobre as atividades das instituições educacionais comerciais e foi aprovada uma nova lei que limitou significativamente seus direitos de matricular novos alunos. A indústria entrou em colapso e os acionistas sofreram pesadas perdas.
Lembre-se de analisar os riscos regulatórios das empresas que você planeja comprar.
Depois financeiro crise Em 2008, foi adotada nova legislação para regular o setor bancário. Muitas fontes de renda desapareceram. Hospitais e companhias de seguro de saúde tiveram que fazer negócios de forma diferente depois que a Lei de Saúde Acessível do governo de Barack Obama foi aprovada. Além disso, esses riscos surgem de investimentos em indústrias que são reguladas pelo Estado.
9. A empresa está ficando obsoleta
A obsolescência de uma empresa não significa necessariamente que ela esteja no mercado há muitos anos. Isso significa que não tem tempo para se adaptar às mudanças do setor. Seus produtos estão perdendo sua atratividade e estão sendo substituídos por novas tecnologias.
Os jornais, que já foram os principais provedores de notícias e atraindo anunciantes, agora estão sendo substituídos pela Internet. A Blockbuster, com seus pontos de venda tradicionais onde o aluguel de DVDs estava disponível, foi suplantado por Netflix. O filme Kodak foi substituído por câmeras digitais. As lojas de varejo estão gradualmente se tornando online.
A fabricante canadense de smartphones BlackBerry já dominou o mundo corporativo com mais de 50% do mercado de smartphones. Todos os executivos do mundo corporativo tinham telefones BlackBerry. Até eu tinha dois telefones deles.
No entanto, a empresa está migrando para telefones com tela sensível ao toque há muito tempo e nunca se concentrou na construção de seu ecossistema que aumenta os custos de troca para os consumidores. Lembro-me de uma época em que não conseguia lembrar a combinação de teclas no meu telefone BlackBerry para excluir blocos de e-mail. Hoje, o mercado de smartphones se esqueceu do BlackBerry.
O problema das empresas envelhecidas é que elas possuem um grande número de ativos - imóveis, patentes, marcas, subsidiárias e assim por diante - e pode parecer atraente para os investidores após uma queda séria no preço de seus ações. No entanto, muitas vezes são as mesmas armadilhas de valor em que os investidores perdem a maior parte de seu dinheiro.
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